創業板注冊制來了!
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醞釀多年的創業板改革正式亮相,4月27日證監會和深交所發布《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》等規則,這是 首次將增量與存量改革同步推進的資本市場重大改革,涉及發行、上市、信息披露、退市等一系列基礎性制度。

04-29
此次市場翹首以盼的創業板注冊制的最大亮點在于“漲跌幅限制放寬至20%”、“允許虧損企業上市,但一年內暫不實施”以及“史上最嚴退市規則”。
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在上交所推出科創板一年后,深交所終于也拿到了注冊制的入場券。
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創業、創新、創投,三劍合一,才能爆發出持續的創造力與生命力。
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短期來最直接影響就是,創業板打板套利生態不再有,打板族需要轉型。
04-28
我們總結出一些投資者可能較為關心的重點內容,作簡要介紹。
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創業板注冊制改革與科創板會有哪些不一樣?將對A股市場產生哪些影響?哪些板塊將直接受益?

各方觀點

Albert_王求樂 |名川資本
【簡論創業板注冊制對VC行業的影響】 1.今后國內的好企業,境內上市變得更加容易 一是因為注冊制降低了上市門檻,簡化了以往IPO的繁縟程序。二是因為上海科創板和深圳創業板同時施行注冊制之后,兩地必然在爭奪優質上市標的方面,形成某種競爭局面。這將惠及擬上市企業。 2.助力資本界的退出潮和新造富神話 接下來的幾年,VC和PE所投資的一些優質企業,不必經過漫長的IPO審核,將陸續走入境內資本市場,在注冊制下進行IPO。投資界會迎來一波退出潮。由此,創業者和投資人之間會產生很多造富神話。其示范效應,有助于逐步緩解VC界資本募集的困難局面。優秀的投資機構,將真正得到市場的青睞。 3.人民幣基金在國內還是會大放異彩 相對于人民幣基金,美元基金由于其周期長、出資人群體成熟,過往享有很大的優勢。因此,多數GP都希望管理美元基金,只是因為其背景和能力而未必如愿。然而,境內資本市場如果退出活躍,就會影響到多數GP管理美元基金的積極性。我堅信,長期而言,人民幣基金必然會提升其競爭力,即便不能取得絕對優勢,相比美元基金也未必一定會有明顯的劣勢。不過,頭部機構,更可能是保持目前的局面,同時管理人民幣和美金雙幣種基金。 4.GP更趨專業化 由于注冊制在設計上,降低了財務指標的剛性要求,有利于快速成長的科技型企業。滬深兩地注冊制全面實施,將助推科技行業的創業和投資。這也必然會影響到資本界,因此會加速一級市場的專業化分工趨勢。
王浩.元創資本
【簡論創業板注冊制對VC行業的影響】: 首先,注冊制后上市周期縮短,門檻也會降低,有利于加大加快一級市場項目的退出;   其次,注冊制意味著資本市場的“寬進寬出”,但是標準更加透明,信息披露更加完整真實,最后會形成馬太效應,質地差的企業即使上市的話也會被迅速地退市。   最后,注冊制后交易規則發生變化,上市企業兩極分化趨勢加劇,質地差的企業會被加速出清,這就要求創投基金要更加把握好優質標的選擇這個關鍵環節。
朱嘯虎
創業板注冊制的推出其實只會加速流動性向頭部企業集中,A股會越來越像美股,業績不好的企業即使上市也會很快變成沒有交易量,沒人關注的孤兒股
花榮
【創業板注冊制對市場的影響】 1、擴大供給對市場構成中線利空,把中線利空辦成短線利好是大主力的風格。2、該消息短線對券商、創投是利好。3、漲跌20對市場提高活躍性有好處,利好游資、愿意學習波段技術的散戶。4、利好不會退市的低價小市值股,小利空于大市值股。5、技術分析、熱點分析的優勢比以往要加強。
蘇寧金融研究院
創業板注冊制什么時候能實施,首批注冊制企業什么時候能亮相。關于這點,目前尚無明確的時間點。但是,科創板從宣布創立到正式開板,僅僅用了兩百多天,再到正式開市一共也只用了不足九個月。而創業板注冊制改革是借鑒科創板經驗,時間無疑將大大縮短。且市場對創業板注冊制改革預期已久,交易所、券商等各方面機構都準備得更為充分,相關技術系統、人員配置等方面的準備都已經就緒。所以,業內普遍預期其亮相時間會少于科創板的時間,基本能在年內實現。
雪球
雪球用戶@上元書表示: 1.短期來最直接影響就是,創業板打板套利生態不再有,打板族需要轉型。 2.其次打新收益上升。就算實施注冊制,在供不應求的環境下打新的收益應該會比之前要高。 3.創業板流動性溢價下降,利好滬深,以后60、00開頭的股票流動性溢價更好。改革后A股的成長鏈變為:普通玩家——創業板玩家——科創板玩家。 4.炒小炒概念慢慢退出市場,基本面為王的時代正在來臨。 5.去散戶化。
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